金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可(kě)能(néng)正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍然是日(rì)本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大(dà)商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月(yu厦门是几线城市呢è)罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决(jué)定(dìng)其(qí)实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家(jiā)公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从(cóng)整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特(tè)的接班(bān)人），因为接(jiē)下来(lái)双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告厦门是几线城市呢诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市(shì)场的运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究(jiū)并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化(huà)的(de)政治(zhì)格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续(xù)推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升(shēng)股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮(cháo)。

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